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某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为35元,均为欧式期权,期限为1年,目前该股票的价格是22元,期权费(期权价格)

时间:2020-02-13 18:08:04 阅读: 评论:

(1)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为35元,均为欧式期权,期限为1年,目前该股票的价格是22元,期权费(期权价格)均为5元。如果在到期日该股票的价格是28元,则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为( )元。A.3B.6C.-5D.2

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:购进股票的到期日净损益=28-22=6(元),购进看跌期权到期日净损益=(35-28)-5=2(元),购进看涨期权到期日净损益=0-5=-5(元),购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=6+2-5=3(元)。

(2)【◆题库问题◆】:[单选] 以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是60元,期限1年,目前该股票的价格是50元,期权费(期权价格)为5元。到期日该股票的价格是68元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为( )元。A.15B.18C.-5D.0

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:购进股票的收益=68-50=18(元),由于到期日股票价格大于看涨期权的执行价格,所以购买看涨期权的一方一定会行权,则某公司出售看涨期权的净损益=5-(68-60)=5-8=-3(元),则投资组合的净损益=18+(-3)=15(元)。

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 下列各项中,在现金预算表中反映的有( )。A.股利B.短期借款利息C.销售及管理费用D.购买设备

【◆参考答案◆】:A B C D

【◆答案解析◆】:现金预算表中反映:期初现金余额、销货现金收入、可供使用现金、直接材料、直接人工、制造费用、销售及管理费用、所得税费用、购买设备、股利、支出合计、现金多余或不足、向银行借款、还银行借款、短期借款利息、长期借款利息、期末现金余额。所以选项ABCD的说法均正确。

(4)【◆题库问题◆】:[多选] 甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务,在其他条件不变的情况下,如提高劳务的内部转移价格,可能出现的结果是( )。A.甲利润中心内部利润增加B.乙利润中心内部利润减少C.企业利润总额增加D.企业利润总额不变

【◆参考答案◆】:A B D

【◆答案解析◆】:在其他条件不变的情况下,内部转移价格的变动,只是企业内部利益的重新分配,不会引起企业总利润的变化,所以选项C的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 下列关于资本资产定价模型中β系数的表述中,不正确的是( )。A.投资组合的β系数是组合中各证券β系数的算术平均数B.β系数可能为负值C.β系数是影响证券收益的因素之一D.β系数反映的是证券的系统风险

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:某证券的β系数=该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差/市场组合标准差,可见当证券与市场组合的相关系数小于0时,该证券β系数为负值,所以B项表述正确;必要报酬率Ri=无风险收益率+风险收益率=Rf+β(Rm-Rf),证券收益率受无风险利率、市场组合收益率和β系数共同影响,所以选项C表述正确;度量一项资产系统风险的指标是贝塔系数,用希腊字母β表示,所以D项表述正确;投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数,所以A项表述错误,所以正确选项为A项。

(6)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中,正确的是()A.通货膨胀率较低时,可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险报酬率B.公司三年前发行了较大规模的公司债券,估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算C.金融危机导致过去两年证券市场萧条,估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D.为了更好地预测长期平均风险溢价,估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

【◆参考答案◆】:A B D

【◆答案解析◆】:由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度,既要包括经济繁荣时期,也要包括经济衰退时期。

(7)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期;A企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资200万,其中固定资产投资150万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0年,经营期为5年,到期净残值收入8万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)100万,不包含财务费用年总成本费用70万元。 (2)乙方案原始投资额250万,其中固定资产投资160万,营运资本投资90万。建设期2年,经营期为5年,固定资产投资于建设期起点投入,营运资本投资于建设期结束时投入,固定资产净残值收入10万,项目投产后,年营业收入200万,年付现成本100万。全部流动资金于终结点收回。(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,7)=0.5132,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,7)=4.8684,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,10%,14)=0.2633,(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%,21)=0.1351,(P/F,10%,25)=0.923,(P/F,10%,28)=0.693,(P/F,10%,30)=0.0573

【◆参考答案◆】:甲方案:200/58.4=3.42(年)乙方案乙方案不包括建设期的静态回收期 =250/100=2.5(年) 乙方案包括建设期的静态投资回收期 =2+2.5=4.5(年)

【◆答案解析◆】:略

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 若在其他因素不变的情况下,产品单位变动成本上升会带来的结果有( )。A.安全边际率上升B.盈亏临界点作业率下降C.安全边际下降D.单位边际贡献下降

【◆参考答案◆】:C D

【◆答案解析◆】:产品单位变动成本上升,安全边际下降、单位边际贡献下降。

(9)【◆题库问题◆】:[多选] 下列可能会使企业边际贡献率降低的有( )。A.提高单位变动成本B.提高销量C.等额提高单价和单位变动成本D.提高单价

【◆参考答案◆】:A C

【◆答案解析◆】:在其他因素不变的情况下,销量不影响边际贡献率,单位变动成本与边际贡献率呈反向变动,所以选项A正确;假设单价为5元,单位变动成本为3元,边际贡献率=(5-3)/5=40%,当等额提高单价和单位变动成本时,如等额提高1元,提高后的单价为6元,提高后的单位变动成本为4元,则边际贡献率=(6-4)/6=33.33%,可见,边际贡献率降低了,所以选项C正确;还是上例,假设单价提高1元,单位变动成本不变,则边际贡献率=(6-3)/6=50%,可见,边际贡献率提高了,所以选项D不正确。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 满足销售增长引起的资金需求增长的途径有( )。A.扩大留存收益B.动用金融资产C.增发新股D.经营负债的自然增长

【◆参考答案◆】:A B C

【◆答案解析◆】:销售增长引起的资金需求增长,有三种途径满足:一是动用金融资产;二是扩大留存收益;三是外部融资;外部融资可以通过两种途径:增加金融负债以及增加股本。由此可知:选项D不是满足销售增长引起的资金需求增长的途径。

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